Libra：超级货币雄心的背后

【实习记者于涵】

天秤座的出现就像一条鲶鱼搅动一池泉水。 6月18日，在全球拥有27亿用户的Facebook发布了计划于2020年正式上线的数字货币项目Libra的白皮书，消息随即在全球金融界引发热议。

根据 Libra 的白皮书，它的使命是建立一个简单、无国界的货币和金融基础设施，为数十亿人服务。此外，“它完全有实物资产储备作为后盾”，“对于每一种新创建的 Libra 加密货币，储备中都有相应的一篮子银行存款和短期政府债券，以建立人们对信任的内在价值”。

有分析人士认为，如果 Libra 白皮书的目标能够实现，世界货币和支付体系将迎来颠覆性重构。但是，很多国家都表示担心，一家拥有世界三分之一以上人口的跨国互联网公司可能会建立一个独立于当前世界的货币体系。

什么是天秤座？

根据 Libra 白皮书，Libra 是“货币”及其相应金融基础设施的组合。它由三部分组成usdt换法币要交税吗，安全、可扩展、可靠的区块链作为底层技术架构，作为内在价值基础的储备资产，以及作为独立治理机构的 Libra 协会。 Libra 项目负责人 Marcus 表示，Libra 将由实物资产储备 Libra Reserve 提供担保，Libra Reserve 将持有一篮子货币资产，例如现金银行存款和流动性高的短期政府证券。这些货币包括美元、英镑、欧元和日元。

这揭示了 Libra 币的显着特点：Libra 最初被定位为“稳定币”。在资产储备方面，采用与一篮子货币有效挂钩的机制，以1:1的储备资产作为担保，即100%储备。在 Libra 的结构设置方面，Libra 将由总部位于瑞士日内瓦的独立非营利会员组织 Libra 协会管理。目前，Libra 协会有 28 个成员，包括 MasterCard、Visa、PayPal 和 Uber。和其他大型商业公司。

Libra 系统中的另一个重要工具是 Calibra 数字钱包。根据白皮书，Calibra 的主要功能是支持跨境支付和转账。在此基础上，Facebook还为商家发布了“创始盟友”等软件工具，打通了从支付到消费的渠道。

在 Libra 出来之前，数字货币领域已经有很多“稳定币”实验，包括 USDT、TUSD、DAI 等。但 Libra 和 USDT 的区别在于，Libra 是由一篮子实物资产支撑的，比如外汇、国债等。Libra 的稳定性并不是指锚定单一法币的稳定性。同时，它不与单一货币挂钩，这意味着它并不总是可以兑换成等值的当地法定货币。 USDT等数字货币以1:1的固定汇率锚定美元，其支持的资产包括美元以外的其他资产。但是，USDT毕竟是中心化抵押产生的稳定币，最终还是存在中心化机构的信任问题。

苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛红燕分析，“Libra消除了比特币的投机属性，价值足够稳定；也继承了虚拟货币跨境的特点。并超越主权。以 Facebook 为补充的 Libra 的 27 亿用户可能会给全球货币体系带来巨大的变化。”

愿景背后的雄心

薛红燕认为，Libra本质上是打造一种数字货币，其与现有金融体系的连接，除了锚定一篮子储备资产和交易所交易的安排外，基本独立于当前的金融体系和形成了一个自己的小生态，在其中可以实现清算和结算的闭环。

从Libra协会的创始名单来看，其成员包括信用卡清算巨头万事达卡和VISA、在线支付平台Paypal、电子商务网站Ebay、在线叫车软件Lyft和Uber、流媒体音乐平台Spotify等。已覆盖支付、电商、旅游、社交媒体等日常生活的诸多领域，形成了完整的C端金融需求生态链。

Libra 项目负责人马库斯在接受美国国会质询时表示，“9000 万中小企业中的许多企业通过 Facebook 平台与 Facebook 的众多用户进行更直接的交易。”推广 Libra 使用，海量用户和商家更紧密结合，打造属于 Facebook 的“社区”，即在社区内部，使用 Libra 作为流动性货币可以满足居民的日常需求，人们不再需要其他货币。社区外消费。

“由于Calibra数字钱包支持的Libra跨境流通，不仅支付转账效率远高于传统商业银行，而且用户的支出成本也大大降低，实际“用户获得的消费体验应该是愉悦的。更重要的是，支付宝、微信等第三方支付工具也必须绑定法币，Calibra直接连接自家货币Libra。”区块链行业人士黄良新表示，当时通过 Libra 跨国汇款就像发送实时信息一样方便，在这个过程中也实现了对 Facebook 生态中金融服务的支持，如果有机会的话结合起来，平台内的价值流通将大大加快，用户对平台的依赖将进一步加深，并为平台创造无限可能。

“整个金融系统可能存在一个数字中央银行”。黄良新认为，根据现有基础，Libra一旦上线，无疑会对目前支撑国际银行间业务往来的主要框架——环球银行金融电信协会（SWIFT）产生影响。

信用、稳定性和权威性值得怀疑

尽管马库斯一再强调Libra无意与任何主权货币竞争或进入货币政策领域，但Libra作为超主权货币的定位、去中心化和去中心化的技术特点引起了监管部门的关注和警惕各个国家的代理机构。

Libra 面临的主要问题是，以 Libra 协会中数十家私营商业公司的能力，能否承担起“数字中央银行”在反洗钱、金融安全乃至主权信用等方面的重要职能. Libra 协会由数十家欧美企业、非营利组织、多边组织和学术机构组成，包括支付行业的公司、风险投资、交易平台和区块链公司。

中国人民银行调查统计司原司长盛松成指出，Libra与一篮子法币挂钩，看似解决了价格波动较大的问题，但仍不能改变其非货币性质。核心问题之一是 Libra 仍然没有国家信用支持，也没有中央调整机制。如何稳定其货币价值值得怀疑。

由欧洲央行执行委员会成员贝诺特·库雷牵头，G7国家央行参与的一份发布报告，向外界警示金融创新模式Libra存在的诸多问题。优先排序会带来许多风险，包括反洗钱、反金融恐怖主义、消费和数据包容、网络弹性、公平贸易和税收合规。”报告认为，稳定币发行方需要更多改进和协商，才能获得官方认可。

中国人民银行办公厅主任周学东指出，中国人民银行对此也比较关心。无论是近几年出现的法定货币还是虚拟货币，大家都一致认为必须对其进行监管，比如反洗钱、反恐融资、信息保护等方面。

监管：不可避免的门槛

从目前外界的反馈来看，Libra如何才能获得监管部门的认可和支持，是接下来要面临的一大难题。目前，法国已成立 G7 工作组，研究如何确保 Libra 受到各种法规的监管；日本在 G7 峰会前成立联络会，调查 Libra 稳定币的影响；澳大利亚银行机构也警告称，Facebook 如此庞大的用户平台发行数字货币将是一个巨大的挑战。

对于Libra的监管风险，中央财经大学法学院教授邓建鹏分析，首先，Libra上线运营需要申请牌照，因为它需要在全球范围内使用，这意味着它需要跨界申请合规的许可证，但 Libra 很难在每个国家都申请许可证。虽然 Facebook 计划在 2020 年正式发币，但目前看来基本不可能做到3、5 年。

第二点是信息披露。你可以参考USDT被纽约当局起诉的案例。由于其关联方Tether未能按照最初承诺公布审计，外界对USDT储备以及是否存在关联交易等信息有大量信息。质疑总是有的，Libra 未来也会遇到披露和审计的问题。

三是资金管理风险。一旦正式启动，Libra 的储备资产必须在银行中保持流动性，并可用于投资。如果买低风险的国债，会不会有亏损？可能性？四是运营市值，因为 Libra 和 Libra 协会背后的支付系统可能是主导者。这种货币支付系统或第三方支付系统很可能违反某些国家的竞争法或反垄断法。第五点是反审查风险。美国拥有世界上最严格的反洗钱法律。参与资金兑换的用户需要身份证明。如果没有用户的真实身份，Libra 至少在美国很难流通。从目前美国监管的反应和态度来看，Libra要想得到监管的认可还有很长的路要走。

对于 Libra，是否要迎合监管可能存在矛盾。中国银行国际金融研究所研究员郝毅表示，“目前支付系统的成本和效率问题主要是监管问题。比如国际汇款必须先经过反洗钱，期间而事后，也相应增加了业务处理的成本和时间。一旦Libra被纳入监管体系，其在效率和成本上的优势将大打折扣，在满足合规性要求方面缺乏经验和一些矛盾其技术路线与监管要求之间的差距将被放大。”这意味着，在监管框架下，Libra 的高效低成本结算优势将不可避免地受到限制和削弱。

7 月 14 日，美国众议院金融服务委员会接受了一份题为《将大型科技公司排除在金融领域之外的法案》的草案，其中提到“大型平台服务不得用于创建、维护或运营旨在被广泛用作交换媒介、记账单位、价值存储或美联储理事会定义的任何其他类似功能。”为 Facebook 量身定制的提案称，“任何全球年收入超过 250 亿美元并从事在线公共平台、交易所和关联第三方业务的科技公司都将被禁止，并将因违规行为被处以每天 100 万美元的罚款。”

面对来自各方的反对，Libra 项目负责人马库斯的态度明显减弱。 7 月 16 日，Libra 项目负责人马库斯在美国参议院听证会上表示，“Libra 的目标是开发一种安全、低成本的方式，让人们在全球范围内高效转移资金，从而成为当前金融系统的替代品。 Libra 无意与任何主权货币竞争，也无意进入货币政策领域。”他说，在监管问题得到解决之前，他的加密货币项目不会继续推进。

Libra 和数字货币的未来趋势

郝毅认为，现阶段，聚焦经济金融不发达的中小经济体，可能是Libra寻求突破的重要力量。可以采取“农村包围城市”的策略。首先，大公司的商业信用足以支撑。 Facebook 的市值已经超过了很多国家的国家资产（不包括参与 Libra 协会的联盟公司的市值），其债券信用评级也超过了许多主权债券评级。 Libra 的发行具有较好的信用支持。二是监管政策相对宽松。

Libra 很容易被中小型经济体（如巴拿马和南美其他国家）接受，缺乏监管经验。第三，受当地商业银行体系的干扰较小。中小经济体现代金融体系不发达，银行体系相对薄弱。 Facebook 可以利用这个机会帮助中小型经济体建设金融基础设施，以促进 Libra 的使用。在这个过程中，商业银行系统的干扰会减少，这将有助于促进 Libra 的发展。区域客户使用粘性。

7月9日，周小川在“中国外汇管理改革与发展”研讨会上表示，Libra本身是否成功尚无定论，未来可能会出现更加国际化、全球化的强势货币。 ，从而产生了主要货币与它的兑换关系。但我们认为，从近几年的趋势来看，很多机构都在尝试建立这样一种更加全球化的货币usdt换法币要交税吗，那么就会出现强势货币侵蚀弱势货币的问题，这对人民币和外币都是一个挑战。交易所管理。 .

近日，中国人民银行表示，经国务院批准，央行正在组织市场机构共同开发DC/EP（具有数字货币功能的支付工具）。中国人民银行数字货币研究所原所长姚谦表示，很多人认为，真正代表未来技术发展方向的应该是央行基于加密货币技术发行的代币，即央行数字货币（Central Bank Cryptocurrency，CBCC）。 )。

“Libra 在成为货币之前还有很长的路要走。” 7月12日，中国社科院院士、国家金融与发展实验室主任李扬在“移动支付创新”服务业升级与高质量发展研讨会上表示，货币是一个国家的主权。大国，大国绝不会轻易放弃对货币主权的控制。